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科技创新

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  核心组合:中国中车(中泰12月金股)、三一重工(中泰1月、8月金股)、北方华创、先导智能、晶盛机电

  重点股池:中铁工业、安徽合力、长川科技、威海广泰、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、中油工程、中海油服、通源石油、天地科技、华测检测、捷佳伟创、迈为股份、永贵电器、海特高新、徐工机械、柳工、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中集集团、杰克股份、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份、巨星科技

  核心观点:中央经济工作会议定调逆周期调节,轨交、工程机械有望受益

  (1)中央经济工作会议提出“逆周期调节”,稳增长仍是短期工作重心中央经济工作会议日前举行,会议指出,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求。政府通过弱刺激政策托底经济,货币重在疏通传导机制,财政发力边际增强,房地产依然房住不炒、因城施策。我们认为抵御经济下行、稳增长仍为核心目标,“逆周期调节”明确了宏观政策放松的方向,短期利好基建主题投资。pc蛋蛋百分百算法

  (2)轨交投资及装备景气度修复,铁路投资和开工有望企稳回升。1)铁路投资提升和加速:年初中铁总规划投资7320亿,下半年由于宏观经济承压和基建“补短板”的提出,中铁总固定资产投资有望回升。2)“公转铁”的推进:铁路设备车辆采购有望较快增长。3)大幅增加地方专项债,部分解决了地方基建项目的资金来源问题,地方轨交投资亦有望触底回升。

  轨交投资是宏观经济的对冲,目前宏观经济承压,轨交装备的估值也处于底部,具有较高的投资价值。推荐中国中车、中铁工业。

  (3)基建、地产受益“逆周期调节”,利好上游轨交装备、工程机械。1)基建投资有望企稳回升、地产投资下行趋势有望减弱,对于2019年挖掘机、起重机、混凝土机械等工程机械销售将形成较强支撑。2)中央经济工作会议上提出“因城施策、分类指导”,政策出现边际变化,对于地产行业平稳发展更有利的政策环境有望提振市场信心。3)原材料价格企稳,部分需求好的装备制造企业盈利趋势向好。

  (4)看好优质成长股半导体设备的中长期机会。1)国外需求增速放缓对内资设备企业的中长期发展影响较小。预计2018年中国大陆半导体设备增速将达60%以上显著高于全球水平。2)主流晶圆厂建设及设备采购稳步推进,国内设备市场持续扩张。19-20年是订单释放的关键时期。目前国产设备在这些产线的核心设备上均有突破。

  我国半导体设备自给率低,“纲要规划+大基金”助力半导体,进口替代空间广阔。推荐北方华创、长川科技、晶盛机电等优质成长公司。

  (5)国内新能源汽车持续高增长,锂电设备国产化有望持续加速1)双积分压力下,国内新能源汽车产量有望保持高速增长。2)补贴政策引导产品高端化,锂电市场向头部集中。3)锂电设备国产化有望持续加速。

  (6)看好底部优质成长股估值修复:重点关注底部优质成长股(现金流好、大股东质押比例低):金卡智能、海特高新、威海广泰等。

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